欧州のガス価格、冬の供給不安で4年ぶりの高値

欧州の天然ガス価格は2022年以来の高値に達した。気温の低下、枯渇した貯蔵量、そして中東からの新たな供給途絶への懸念が、冬の暖房需要が本格化するちょうどその時期に重なった。月曜日には卸売ガス価格が1メガワット時当たり97ユーロ（81ポンド）を記録した。ガーディアン紙が報じた。

英国の翌月渡し契約は4%上昇し、1サーム当たり240ペンスとなった。これは2022年12月以来の最高水準で、当時はロシアによるウクライナ全面侵攻の余波で価格がなお高騰していた。トレーダーらは、欧州大陸での寒冷な時期の到来と暖房需要の増加を織り込んでいる。

今回の急騰の背景には二つの懸念がある。一つ目は地政学的リスクだ。米国とイスラエルが米中間選挙後にイランへの再度の攻撃計画を策定したとの報道があり、これはワイド・ワールド・ニュースが追跡してきたシナリオだが、金曜日には原油価格が1バレル117ドルまで上昇する一因となった。ブレント原油は月曜日に約2%下落したものの、依然として114ドルを上回っている。二つ目は需給の計算だ。欧州のガス貯蔵量は約75%で、季節平均の80%近くを下回る。カタールからの輸出の鈍化と、夏場の冷房需要による大量消費が重なり、備蓄量は10年以上で最低水準に落ち込んだ。

英国は特に脆弱な立場にある。規制当局は、英国が今冬、欧州でも最も高いエネルギーコストを負担することになると見ている。北海産ガスに長年依存してきた結果、輸入への依存度が高まり、欧州大陸で最も小規模なガス備蓄しか持たないためだ。英国の国家統計局によれば、英国は8月までの1年間で電力輸入に過去最高の40億ポンドを支払い、その半分はフランスからの電力だった。また、送電網の制約により、風力・太陽光発電所の稼働を止めながらガス火力発電所を稼働させるための支払いも過去最高に近い額に達している。

家庭への影響はすぐに現れる。英国のエネルギー料金は1月に16%上昇すると予測されており、標準的な年間の電気・ガス合算料金は約2,000ポンドに達する見通しだ。少なくとも株式市場は月曜日、落ち着いた動きを見せた。原油価格が下落する中、STOXX欧州600指数は0.3%上昇し、FTSE100指数は0.4%上昇した。

直近の試練は1月に訪れる。予測される料金引き上げが実施されるときだ。そして米中間選挙後の数週間も重要になる。イランへの攻撃に関する判断次第で、価格に織り込まれたリスクプレミアムが縮小するか、急激に高まるかが決まるからだ。